Pronóstico de Inflación 1q – Ene

Impuestos a mercancías presionan al alza

Esperamos que la inflación de la primera quincena de enero se ubique en 0.51% bw, impulsada por el incremento en los impuestos a bebidas azucaradas y cigarrillos, entre otros. Con esta información, la inflación anual se ubicaría en 3.97%.

Típicamente, la inflación de esta quincena se ubica alrededor de 0.30% bw. Nuestra estimación más alta se explica por mayores presiones en el componente subyacente (0.55% bw vs. 0.25% bw histórico). Esta dinámica responde al incremento del IEPS a bebidas azucaradas (que pasó de $1.6451 a $3.0818 por litro), al aumento del impuesto ad-valorem para tabacos labrados (de 160% a 200%) y a otros cambios fiscales que presionan a las mercancías no alimentarias. Estimamos que estos ajustes aportarán cerca de 22 pb a la inflación de la quincena.

En cuanto a la inflación no subyacente, esperamos un incremento de 0.35% bw, por debajo del 0.46% bw histórico para este periodo. Si bien el componente de frutas y verduras enfrenta presiones al alza (1.22% bw vs. 0.43% bw histórico), estos serán parcialmente compensados por menores presiones en energéticos (-0.17% bw vs. 0.56% bw histórico). 

Con esta información, en la inflación general anual pasaría de 3.66% a 3.97%, la inflación subyacente de 4.31% a 4.60% y la no subyacente de 1.51% a 1.91 %.