Pronóstico de Inflación: 1q – Sep

Esperamos que la inflación de la primera quincena de septiembre se ubique en 0.18% bw ante repuntes de los pecuarios y presiones persistentes en servicios.

Típicamente la inflación para esta quincena se encuentra en 0.22% bw. Nuestra estimación ligeramente más baja se explica por menores presiones en el componente no subyacente, donde anticipamos una contracción de -0.18% bw en frutas y verduras (vs. 0.48% bw histórico) con caídas en papa, jitomate y aguacate. Este efecto se compensaría parcialmente con un aumento en pecuarios (0.37% bw vs. 0.14% bw histórico), lo que ubicaría la inflación no subyacente en 0.10% bw, por debajo del 0.27% bw típico de la quincena.

En cuanto a la subyacente, anticipamos un incremento de 0.20% bw, en línea con el promedio histórico, con alzas de 0.22% bw en mercancías (vs. 0.26% histórico) y de 0.19% bw en servicios (vs. 0.15% histórico).

Con esta información, la inflación general anual repuntaría de 3.65% a 3.74%. La subyacente se mantendría en 4.24%, mientras que la no subyacente aumentaría de 1.66% a 2.07%, reflejando un repunte conforme se diluye el efecto base de comparación observado en julio.

En este contexto, anticipamos que Banco de México reducirá la tasa de referencia en 25 pb en su decisión del jueves 25 de septiembre, llevándola de 7.75% a 7.50%.