AM: La cautela sobre la inteligencia artificial vuelve a pesar sobre Wall Street

Apertura de Mercado

Los futuros del S&P 500 retroceden -0.1% y los del Nasdaq 100 -0.5%, mientras los del Dow Jones se mantienen prácticamente sin cambios. El rebote tecnológico de ayer se modera, mientras los inversionistas continúan evaluando las señales de evolución de la demanda de componentes de inteligencia artificial.

Esperamos que la expansión de la IA continúe apoyando las utilidades, aunque con diferencias importantes entre compañías. Los proveedores que ya generan efectivo cuentan con mayor margen para invertir frente a las empresas que aún no logran monetizar y deben recurrir continuamente a deuda. Los próximos resultados deberán mostrar cuánto de la capacidad contratada empieza a convertirse en ingresos y flujo, además del crecimiento del gasto.

El mercado estará atento a los reportes trimestrales de Netflix y SpaceX, que se conocerán por la tarde, mientras Meta y Tesla publicarán mañana. La temporada se intensificará la próxima semana, cuando reportarán 177 empresas que representan el 38% del valor del índice, incluyendo Alphabet, Microsoft y Amazon.

Noticias Corporativas Globales

Los semiconductores vuelven a presionar. La debilidad se extiende desde Asia, donde el KOSPI de Corea del Sur cayó -3.7%, afectado por las pérdidas de fabricantes de memoria y el decepcionante debut bursátil de Elice, una empresa de infraestructura de inteligencia artificial cuyas acciones retrocedieron cerca de -30%. En Estados Unidos, CoreWeave y Nebius caen alrededor de -4.7% y -4.9% en preapertura, respectivamente.

Los fabricantes aeroespaciales superan expectativas, pero muestran reacciones mixtas. GE Aerospace (GE) retrocede -4.0% en preapertura, pese a reportar ingresos ajustados de 13.3 mmdd, +18% a/a, y una utilidad por acción de USD 2.25, frente a USD 2.01 esperados. La compañía elevó su guía anual de utilidad por acción a USD 8.00-8.10, aunque el flujo de efectivo libre disminuyó -14% a/a y los márgenes de motores y servicios comerciales se contrajeron ligeramente. La reacción parece responder a preocupaciones sobre la sostenibilidad de la rentabilidad y el crecimiento del negocio de mantenimiento en 2027. En contraste, RTX (RTX) avanza +1.7%, después de reportar ingresos de 25.0 mmdd, +11% a/a, y elevar sus perspectivas anuales, respaldada por una cartera récord de pedidos de 340 mmdd.

Las industriales mejoran sus perspectivas, aunque el mercado diferencia los resultados. 3M (MMM) avanza +1.2% en preapertura, después de reportar ingresos de 6.6 mmdd, un crecimiento orgánico ajustado de +3.3% y una utilidad por acción de USD 2.50. La compañía elevó su guía anual a USD 9.10-9.15 por acción, apoyada por mejoras de productividad y control de costos. Además, amplió su relación comercial con Amazon para suministrar productos de conectividad óptica y centros de datos. En contraste, Steel Dynamics (STLD) retrocede -5.0%, después de presentar una utilidad por acción de USD 5.26, inferior a los USD 5.48 esperados, pese al crecimiento de +35% a/a de sus ingresos. La divergencia refleja una mayor atención a la rentabilidad que al crecimiento de volúmenes.

General Motors supera expectativas, pero meta no superó los estimados. General Motors (GM) retrocede -7.1% en preapertura, pese a reportar ingresos de 50.0 mmdd, +2.9% a/a, y una utilidad por acción ajustada de USD 3.70. Su resultado operativo ajustado aumentó +22%, hasta 4.1 mmdd, apoyado por la demanda de camionetas y mejores márgenes en Norteamérica. Sin embargo, la compañía ajustó su guía anual de resultado operativo a 14.5-15.5 mmdd, desde 14.0-16.0 mmdd, manteniendo sin cambios el punto medio. La reacción negativa responde principalmente a que la mejora trimestral no se tradujo en mayores expectativas de rentabilidad anual.

Economía Mexicana

La actividad económica mantendría su recuperación durante el tercer trimestre del año. El INEGI revisó al alza su estimación de crecimiento para agosto, de 0.1% a 0.5% mensual, mientras que para septiembre anticipa un avance de 0.1%. De cumplirse estas estimaciones, la economía habría crecido cerca de 1.0% trimestral, apoyada por el mayor dinamismo de las manufacturas y la construcción. En este contexto, mantenemos nuestro pronóstico de crecimiento del PIB en 1.7% para 2026 y 1.9% para 2027. Ver más en: https://bit.ly/MXDAILYESPI_2026_10_20