Rotación Sectorial y transición a la siguiente fase de la Inteligencia Artificial

La semana pasada fue clave para los mercados: el S&P 500 terminó con una caída de -0.6%, presionado por los rendimientos negativos de Broadcom, Oracle y Nvidia, empresas estrechamente vinculadas a la cadena de valor de centros de datos y semiconductores. Sin embargo, cada una mostró señales de un optimismo menor al que el mercado descontaba. Dado el peso que estas emisoras tienen en el S&P 500, sus caídas opacaron el mejor desempeño de sectores como Financiero, Industriales y Consumo Básico.

Este fenómeno observado en las últimas semanas, conocido como “rotación sectorial”, muestra lo siguiente:

1. Estabilización del bloque de Inteligencia Artificial y Centros de Datos. Las compañías que han liderado el desempeño en los últimos años ahora enfrentan un mercado que exige ejecución más que narrativa: metas de ingresos, trayectoria de márgenes y disciplina financiera comienzan a tener un mayor peso en las valuaciones de las empresas.  
2. Búsqueda de la siguiente fase: adopción y monetización. La rotación se orienta hacia empresas que capturen el resultado económico de la IA vía productividad, automatización, eficiencia operativa o nuevos ingresos, y hacia aquellas que consoliden su posición dentro de la cadena de valor de centros de datos, más allá del hardware que lideró la fase inicial, por ejemplo, emisoras ligadas al suministro eléctrico y a sistemas de enfriamiento.

Hacia delante, nuestros modelos sugieren que el S&P 500 podría alcanzar 7,500 puntos hacia 2026. Con valuaciones alrededor de 25.7 veces utilidad esperada en términos ponderados por capitalización, pero cercanas a 20 veces en métricas equiponderadas, el mensaje es que el índice sigue concentrando parte relevante de su valoración en un grupo reducido de emisoras.

Aun así, la amplitud sectorial sugiere rendimientos esperados positivos en la mayoría de los sectores a 12 meses, por lo que la selección cuidadosa de emisoras y la diversificación por fase del ciclo de IA serán determinantes para capturar el potencial del mercado.