Debilidad del dólar marca rumbo de monedas globales

Durante la semana anterior, la operación de los mercados financieros estuvo dominada por las tensiones geopolíticas entre Estados Unidos y varios países de Europa, aunque hacia el cierre del periodo se alcanzó un principio de entendimiento con el presidente Donald Trump en torno a la situación de Groenlandia, lo que contribuyó a moderar el nerviosismo.

En este contexto, el dólar estadounidense registró una debilidad generalizada, con un retroceso semanal de 1.8%, alcanzando niveles no observados desde septiembre del año pasado. El movimiento favoreció al peso mexicano, que cerró el viernes en 17.36 pesos por dólar, acumulando una apreciación de 3.4% en lo que va del año frente a la divisa estadounidense. A lo largo de la semana, el tipo de cambio operó dentro de un rango acotado entre 17.66 y 17.36 pesos por dólar, reflejando un entorno de mayor apetito por activos emergentes.

De cara a esta semana, la atención de los mercados estará centrada en la decisión de política monetaria de la Reserva Federal, que se dará a conocer el miércoles. Nuestra expectativa es que la Fed mantenga sin cambios la tasa de referencia en 3.75%, con recortes que podrían reanudarse hacia junio. En paralelo, se espera una semana relevante en el frente corporativo, con la publicación de resultados trimestrales.

En el ámbito local, la semana pasada se dio a conocer que la inflación de la primera quincena de enero se ubicó en 0.31% quincenal, impulsada principalmente por el incremento en impuestos a bebidas azucaradas y cigarrillos. Con ello, la inflación anual se situó en 3.77%, sorprendiendo a la baja. Con esta información, mantenemos nuestra expectativa de que Banco de México deje sin cambios su tasa de referencia en la próxima reunión del 5 de febrero, en línea con la postura de “esperar y ver” descrita en las minutas más recientes, ante los efectos del incremento en algunos impuestos, el ajuste al salario mínimo y la implementación de aranceles a países sin tratados comerciales.

Finalmente, esta mañana se dieron a conocer cifras del mercado laboral mexicano, que mostraron señales mixtas al cierre de 2025. La tasa de desempleo se ubicó en 2.60%, su nivel más bajo para un cierre de año, mientras que la tasa de informalidad repuntó a 55.14%, la más alta desde 2022. Durante el año se registró la creación de un millón de empleos, impulsada principalmente por los sectores de comercio y agropecuario, con la generación de 852 mil y 501 mil plazas, respectivamente. No obstante, este avance fue parcialmente compensado por la pérdida de 238 mil empleos en el sector manufacturero, reflejando la debilidad persistente de dicha actividad.

Para los siguientes días esperamos que el peso se encuentre en el rango técnico de los 17.26 a los 17.56 pesos por dólar.