El peso mexicano navega entre tensiones comerciales y señales mixtas desde Estados Unidos

La semana pasada estuvo marcada por un giro relevante en el frente comercial. La Suprema Corte de Justicia de Estados Unidos invalidó los aranceles implementados por el presidente Donald Trump en abril del año pasado. No obstante, el mandatario aseguró que cuenta con otros mecanismos para mantener los objetivos de su política comercial, lo que mantuvo la incertidumbre en los mercados.

En paralelo, el mercado siguió atento a las declaraciones del presidente estadounidense respecto a Irán, luego de que otorgara un plazo de 15 días para alcanzar un acuerdo sobre su programa nuclear. Algunos medios señalaron que la administración estaría evaluando mayores presiones para presionar un retorno a la mesa de negociaciones. Sin embargo, el riesgo geopolítico se moderó ligeramente tras confirmarse que las conversaciones se reanudarán este jueves en Ginebra.

En este entorno de tensiones comerciales y geopolíticas, el dólar estadounidense mostró fortaleza frente a la mayoría de las divisas, impulsado por la incertidumbre en torno a la política exterior y comercial de Estados Unidos. A pesar de ello, algunas monedas latinoamericanas registraron cierta resiliencia. En particular, el peso mexicano avanzó 0.2% en la semana, cerrando en 17.13 pesos por dólar, tras operar dentro de un rango entre 17.08 y 17.30.

De cara a esta semana, la atención del mercado estará centrada en la publicación de las cifras de inflación al productor en Estados Unidos, así como en las participaciones públicas de diversos miembros de la Reserva Federal con derecho a voto en la próxima reunión. Estas intervenciones serán clave para calibrar las expectativas sobre el ritmo de recortes en la tasa de referencia.

En México, la agenda incluye la inflación de la primera quincena de febrero y el Reporte Trimestral de Banco de México, documentos que ayudarán a delinear el panorama de política monetaria. Las minutas más recientes del banco central mostraron que la mayoría de los miembros de la Junta estaría dispuesta a reiniciar los recortes de tasa, siempre que las presiones inflacionarias asociadas a cambios fiscales se mantengan contenidas.

En el frente macroeconómico, se dieron a conocer las cifras finales del PIB de 2025, que confirmaron un crecimiento anual de 0.6%, ligeramente superior al 0.5% preliminar. El avance fue impulsado por las actividades agropecuarias (+4.2%) y por comercio y servicios (+1.3%), mientras que las actividades industriales registraron una contracción de -1.3%. Hacia adelante, prevemos que comercio y servicios continúen como los principales motores del crecimiento, con un posible impulso adicional asociado al Mundial. Asimismo, anticipamos una recuperación gradual del sector industrial, por lo que mantenemos nuestro pronóstico de crecimiento para 2026 en 1.6%.

Al inicio de la semana, el tipo de cambio se ubica en 17.22 pesos por dólar. En el corto plazo, estimamos que el peso mexicano opere dentro de un rango técnico entre 17.10 y 17.33 pesos por dólar, sujeto a la evolución de los riesgos geopolíticos y a los mensajes que emitan los bancos centrales.