Entre utilidades corporativas y política monetaria, el peso mantiene soporte

Resumen de Mercados

Durante la semana pasada, los mercados financieros operaron con un tono más constructivo ante la ausencia de noticias macroeconómicas negativas y una menor atención en torno al proceso de designación del nuevo presidente de la Reserva Federal. En este entorno, los inversionistas comenzaron a centrar su atención en la resiliencia de las utilidades corporativas, que han sorprendido positivamente y han ayudado a sostener el apetito por riesgo.

No obstante, persiste la narrativa de cautela respecto a si las fuertes inversiones de capital observadas en diversos sectores se traducirán en ingresos más sólidos en el mediano plazo. A ello se suma la rápida evolución de los modelos de inteligencia artificial, como los desarrollos recientes de Claude por parte de Anthropic, que han reavivado el debate sobre la sostenibilidad de los modelos de negocio de las empresas de software bajo el esquema SaaS, particularmente en un entorno de mayor competencia tecnológica.

En el mercado cambiario, el dólar estadounidense retrocedió frente a la mayoría de las divisas, destacando el movimiento frente al yen japonés tras las elecciones del domingo en Japón. La primera ministra, Sanae Takaichi, junto con el Partido Liberal Democrático, logró una mayoría calificada en la Cámara baja, lo que abre la puerta a la aprobación de estímulos fiscales, reducciones de impuestos y mayor gasto en defensa sin necesidad de acuerdos con la oposición. El mercado ha comenzado a incorporar este escenario en los precios, favoreciendo a la moneda japonesa.

En este contexto externo, el peso mexicano se mantiene firme, con el tipo de cambio cotizando alrededor de 17.25 pesos por dólar donde estuvo operando en el rango de 17.19 a los 17.50. 

De cara a esta semana, los inversionistas estarán atentos a la publicación de datos económicos rezagados en Estados Unidos, luego del cierre parcial del gobierno a inicios de mes. Entre los indicadores más relevantes destacan el reporte de empleo de enero, así como las cifras de inflación y ventas minoristas, que serán clave para calibrar las expectativas sobre el rumbo de la política monetaria.

En el frente local, el INEGI informó que la inflación de enero repuntó de 3.69% a 3.79%, impulsada principalmente por el incremento en los precios de cigarrillos (+14.5%), refrescos envasados (+5.5%) y servicios de alimentos como loncherías, fondas y taquerías (+1.2%). Por su parte, la inflación subyacente, que excluye agropecuarios y energéticos y es seguida de cerca por el banco central, aumentó de 4.33% a 4.52%, reflejando las presiones derivadas de los recientes cambios fiscales.

Este comportamiento refuerza el escenario de pausa en el ciclo de recortes de tasas. Cabe recordar que el banco central mantuvo por unanimidad la tasa de referencia en 7.00%, marcando la primera pausa tras doce reducciones consecutivas. En su comunicado, la autoridad monetaria reconoció que los ajustes fiscales han presionado la inflación a inicios de año y revisó al alza sus pronósticos inflacionarios, lo que sugiere una postura más cautelosa en el corto plazo.

Hacia adelante, estimamos que, conforme se diluya el impacto de estos factores transitorios, los recortes de tasa podrían reanudarse en junio y septiembre, llevando la tasa de referencia a 6.50% al cierre del año. En tanto, el peso mexicano estimamos que los rangos técnicos de corto plazo se encuentren entre 17.02–17.14 como soporte y 17.40–17.52 como resistencia, reflejando un entorno de estabilidad relativa para la moneda local.