Abril 2026: Mercados afectados por la guerra

Ante la prolongación del conflicto en Medio Oriente más allá de las tres semanas que había establecido Trump como meta inicial, marzo concluyó con retrocesos generalizados en los activos de riesgo (bolsas, deuda, monedas de países emergentes y algunas materias primas).

El martes 7 de abril se cumplió la fecha límite que dio Trump para que Irán abra el Estrecho de Ormuz. Si bien Trump e Irán alcanzaron un acuerdo de alto al fuego y reactivación del cruce de buques por dos semanas, la incertidumbre geopolítica se mantiene presente. Al respecto aparecen, al menos, dos escenarios hacia delante.

Guerra termina en dos o tres semanas (mediados de abril). Esta fue la declaración de Trump durante su Mensaje a la Nación del 31 de marzo. Desde los USD 116 por barril, el petróleo podría moderarse hacia los USD 80 dólares para septiembre. Esto ayudaría a que la economía americana siga resiliente, manteniendo un crecimiento económico cercano a 2.3%, y creando empleos. Si bien la inflación repuntaría en el corto plazo hacia el 3.5%, la Fed mantiene la expectativa de un recorte de tasa este año ante el desvanecimiento del choque inflacionario. Las bolsas globales retomarían una tendencia positiva, siendo las bolsas de países emergentes las que podrían mostrar una recuperación más rápida. Los sectores dentro de la bolsa americana que podrían verse más beneficiados serían tecnología y comunicaciones. El dólar se debilitaría, lo que provocaría que el tipo de cambio busque nuevamente niveles de 17.20-17.50. El oro se recuperará paulatinamente hacia los USD 5,000 por onza.

Guerra se prolonga más allá del primer semestre del año. Si durante la tregua se reactivan las hostilidades o si hay puntos de acuerdo difíciles de aceptar para EEUU o Irán. El petróleo se mantendría por arriba de los USD 100 por barril, lo que históricamente se relaciona con una desaceleración de la economía americana. La inflación se mantendría por arriba del 3.0% la mayor parte del año, la Fed mantendría la tasa sin cambios por más tiempo. La posibilidad de recortes de tasa sólo se presentaría si la economía americana comienza a dar señales de pérdida de empleo. Las bolsas permanecerían laterales por mayor tiempo ante la expectativa de revisión de utilidades para las empresas que cotizan en bolsa; las bolsas de países emergentes seguirían afectadas ante la falta de catalizadores. Los sectores más defensivos dentro de la bolsa americana serían consumo básico y servicios públicos. El dólar retomaría su tendencia al alza, oscilando el tipo de cambio alrededor de los 18.00. El oro tardaría más tiempo en regresar a los USD 5,000.