Inversiones AM: Mercados toman respiro

Tras el fuerte avance de los últimos dos días, los futuros de bolsas americanas toman un respiro y apuntan a una apertura ligeramente negativa. Los contratos del S&P 500 disminuyen -0.04%, los del Nasdaq -0.12% y los del Dow Jones -0.08%.

Los inversionistas esperan la publicación de más indicadores económicos rezagados para tener una evaluación completa de la economía. Este día se darán a conocer las ventas minoristas de septiembre para los EEUU, donde se anticipa un crecimiento mensual de 0.4%.

En este contexto, otros miembros de la Reserva Federal se han unido al presidente de la Fed de Nueva York en que aún hay espacio para recortar la tasa en diciembre. Esto pavimenta el camino para que Jerome Powell logre el consenso de disminuir la tasa en la última reunión del año. La probabilidad de recorte se ubica ahora en 81%, en línea con nuestra expectativa.

En México, se dio a conocer que las ventas minoristas de septiembre se mantuvieron estancadas, reflejando cautela entre los consumidores. Esto, aunado a la contracción de -0.3% del PIB en el tercer trimestre, nos han llevado a revisar nuestro pronóstico de crecimiento de 0.6% a 0.4% para este año.

Mercados Financieros

Tasas, Divisas y Materias Primas

El dólar se muestra estable frente a la mayoría de las monedas, conforme el mercado digiere la probabilidad de un nuevo recorte en tasa por parte de la Reserva Federal. La pérdida del dólar frente a monedas de países desarrollados se ubica ahora en -7.7%.

El tipo de cambio cotiza en los 18.44, en línea con el rango que ha cotizado en los últimos meses. La banda técnica se encuentra entre 18.28 y 18.68 pesos por dólar. La ganancia acumulada en el año por el peso frente al dólar se ubica ahora en 11.3%.

El oro subió ayer hacia los USD 4,134 por onza. La ganancia cumulada en el año se ubica en 56.5%. El petróleo car -0.34%, cotizando en los USD 58.6 por barril ante señales de un acuerdo de paz entre Rusia y Ucrania, lo que eliminaría parte de las sanciones a Rusia. La pérdida del hidrocarburo en el año se ubica ahora en -18.2%.

Noticias Globales

AAPL – Apple. De acuerdo con medios, habría eliminado decenas de puestos en su equipo de ventas institucionales como parte de una reestructuración orientada a reducir costos y depender más de distribuidores externos, pese a registrar ventas récord; los recortes afectan a áreas clave como gobierno, educación y grandes empresas en Estados Unidos.

AMZN – Amazon. Anunció una inversión de hasta 50 mmdd para expandir en 1.3 gigawatts la capacidad de sus centros de datos especializados en inteligencia artificial y cómputo de alto rendimiento para agencias gubernamentales de Estados Unidos.

Industria Inteligencia Artificial. Lanzó Claude Opus 4.5, su modelo de inteligencia artificial más avanzado, con mejoras significativas en programación, automatización de tareas complejas y análisis financiero, buscando posicionarse como alternativa sólida frente a OpenAI y Google en el mercado empresarial; estará disponible vía Microsoft Excel para clientes corporativos y suscriptores premium.

WMT – Walmart. Inauguró su primera tienda en Sudáfrica, marcando su entrada en el continente africano con una propuesta de precios bajos, entrega en 60 minutos y oferta de productos internacionales, en un movimiento estratégico para competir con actores locales como Shoprite y expandir su presencia global.

Cambios en el S&P 500. SanDisk (SNDK), empresa dedicada al desarrollo de sistemas de almacenamiento, como memorias USB o discos de estado sólido, se unirá al S&P 500 en el rebalanceo que se realizará el próximo viernes 28 de noviembre, ocupando el lugar de Interpublic Group (IPG). De esta manera, el índice comenzará a cotizar con su nueva muestra el lunes 1 de diciembre.

Tema del Día: Un consumidor más selectivo redibuja el sector

A diferencia de las grandes empresas tecnológicas impulsadas por la euforia de la inteligencia artificial, el sector de Consumo Básico no ha logrado seguir el ritmo del S&P 500, Nasdaq 100 y Dow Jones, que en el año avanzan +14.0%, +18.4% y +9.2%, respectivamente. El sector apenas suma +0.3%, reflejando cambios claros en los patrones de gasto de los hogares.

1. Mayor preferencia por formatos de descuento, que benefician a Dollar General (DG) y Dollar Tree (DLTR), en detrimento de minoristas tradicionales que dependen de volumen y membresías como Walmart (WMT), Costco (COST) y Target (TGT).
2. Cambios en preferencias de productos, donde los consumidores están priorizando bebidas tradicionales como Coca-Cola (KO) frente a la oferta de snacks de PepsiCo (PEP), cuyo crecimiento se ha desacelerado en los últimos años.

Estas tendencias se han dado en un contexto donde los hogares estadounidenses enfrentan mayor cautela financiera. Tras los estímulos fiscales de 2020, el ahorro promedio cayó -3.9% en 2024, obligando a las familias a administrar con más cuidado sus ingresos, que también moderaron su crecimiento.

De cara a los próximos meses, existen factores que podrían reactivar los patrones típicos de consumo básico. Por un lado, el paquete fiscal “Big Beautiful Bill” impulsado por el presidente Donald Trump contempla recortes de impuestos y nuevas deducciones que elevarían el ingreso disponible de los hogares. Por otro, la expectativa de recortes en la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal podría aliviar las presiones sobre los márgenes de rentabilidad del sector.

Para los próximos 12 meses, pensamos que el sector podría avanzar alrededor de 8.4 por ciento, en línea con la normalización del consumo y un entorno financiero más favorable. El consenso del mercado proyecta un crecimiento de 12.0 por ciento. A nivel empresa, vemos mayor potencial en Costco (COST) con 15.5 por ciento, Target (TGT) con 13.5 por ciento y Dollar General (DG) con 27.4 por ciento. En contraste, tanto Dollar Tree (DLTR) como Coca-Cola (KO) podrían enfrentar tomas de utilidades después del desempeño acumulado en el año, con Dollar General avanzando 35 por ciento y Coca-Cola 16 por ciento, lo que abre espacio para correcciones hacia 11.1 por ciento negativo y 4.7 por ciento negativo, respectivamente.

Reportes Trimestrales Globales