AM: Kevin Warsh será el siguiente presidente de la Fed

Los futuros de bolsas americanas apuntan a una apertura negativa de -0.38% en el S&P 500 y de -0.50% en el Nasdaq. Los principales índices se ven afectados por el ajuste que presentó Microsoft tras su reporte, por un ligero rebote del dólar tras las fuertes caídas de los días anteriores y por la posible nominación de Kevin Warsh como el futuro presidente de la Reserva Federal.

Ayer, las acciones de Microsoft (MSFT) sufrieron una caída superior al 12% —su peor jornada desde marzo de 2020— a pesar de haber superado las expectativas de ingresos y utilidades en su reporte. El ajuste se dio ante el incremento en gasto de capital en infraestructura de IA —que aún no se traduce en mayores ingresos— así como en una alta concentración en OpenAI para atraer ingresos en el futuro. Por su parte, Apple presentó metas de ingresos para el próximo trimestre mejor a lo esperado, apoyado por la demanda de iPhone y Servicios. En Semiconductores, SanDisk repunta alrededor de +21% tras un trimestre muy sólido que apunta a una mejora del ciclo de demanda de memorias RAM y almacenamiento.

Con estos reportes, ya han reportado 160 empresas del S&P 500 que representan el 46% de la capitalización total de mercado del índice. De esta muestra, 66% han mostrado ingresos por arriba de los estimados del consenso y 78% en utilidad neta.

Mercados Financieros

El dólar sube 0.27% por la mañana, rebotando luego de alcanzar indicadores de sobreventa en los últimos días. Esto, aunado a las condiciones de sobrecompra en el oro y la plata, ha provocado un ajuste en los metales. Pensamos que esta es una corrección de corto plazo y que las tendencias de largo plazo siguen siendo de debilidad para el dólar y fortaleza para los metales. En este entorno, el peso se mantiene resiliente, cotizando en 17.25 por dólar.

En redes sociales Trump informó que nominó a Kevin Warsh como el siguiente presidente de la Reserva Federal (a partir de mayo). Warsh es un economista con formación en Stanford y Harvard. Tiene experiencia en Wall Street y fue miembro de la Reserva Federal (2006-2011).

Durante su paso en la Fed fue caracterizado como "halcón" (propenso a tasas altas para controlar la inflación), aunque recientemente ha mostrado sintonía con las políticas de Trump. Warsh ha dicho públicamente que estaría a favor de tasas más bajas si esto viene acompañado de una reducción en la liquidez. Pensamos que la designación de Warah es un perfil técnico que buscará defender la independencia de la Reserva Federal frente a otros candidatos que estaban considerados.

Noticias Globales

AAPL – Apple. Las acciones suben alrededor de +1% previo al comienzo de la jornada, luego de un reporte con cifras récord y una guía para el trimestre de marzo por arriba de lo que el mercado venía descontando. En el 1T fiscal 2026, los ingresos fueron 143.8 mmdd (+16% a/a) y la utilidad por acción fue USD 2.84 (+19% a/a), ambos por encima del consenso, con ingresos de iPhone por 85.3 mmdd (+23% a/a) y Servicios por USD 30.0 mmdd (+14% a/a). En rentabilidad, el margen bruto fue 48.2%, y la compañía destacó un flujo de efectivo operativo de 53.9 mmdd, mientras que en la llamada reconoció restricciones de oferta ligadas a capacidad de nodos avanzados y presión potencial por mayores costos de memoria hacia el trimestre de marzo. Para el 2T fiscal, la administración proyectó crecimiento de ingresos de +13% a +16% a/a, margen bruto de 48% a 49% y gastos operativos de 18.4 a 18.7 mmdd, manteniendo un tono constructivo sobre demanda, pero con sensibilidad a restricciones de suministro y costos de componentes.

SYK – Stryker. Las acciones suben cerca de +2% antes del inicio de operaciones, tras resultados del 4T25 por arriba del consenso y una mejora relevante en la guía para 2026. En el trimestre, los ingresos fueron 7.17 mmdd y la utilidad por acción fue de USD 4.47, ambos superiores a lo esperado. En desempeño operativo, MedSurg and Neurotechnology creció +17.5% a/a a USD 4.6 mmdd, mientras que Orthopaedics avanzó +2.2% a/a a USD 2.6 mmdd. Para 2026, la compañía elevó su expectativa de utilidad por acción 2 a un rango de USD 14.90 a USD 15.10, aunque señaló un mayor impacto por aranceles, concentrado principalmente en la primera mitad del año.

SNDK – SanDisk. Las acciones suben alrededor de +21% previo al comienzo de la jornada, luego de un trimestre que superó ampliamente al consenso y una guía para el periodo en curso muy por encima de lo esperado. En el trimestre de diciembre, los ingresos fueron 3.03 mmdd, frente a un consenso de 2.69 mmdd, mientras que la utilidad por acción fue de USD 6.20, comparado con USD 3.62 estimado. Operativamente, la compañía destacó una mejor mezcla hacia SSD empresariales y un entorno de oferta restringida en NAND. Para el trimestre actual, SanDisk proyectó ingresos con un punto medio cercano a 4.6 mmdd, señal que el mercado interpretó como una clara aceleración del ciclo de precios y demanda.

XOM – Exxon Mobil. Las acciones caen más de -2% antes del inicio de operaciones, pese a que la utilidad por acción quedó ligeramente por arriba del consenso, apoyada por mayor producción de menor costo en Permian y Guyana. En el 4T25, la utilidad por acción fue de USD 1.71 vs. USD 1.68 esperado, mientras que los ingresos fueron USD 82.31 mmdd, con lecturas mixtas frente a estimaciones en distintas fuentes. Operativamente, la utilidad de Upstream bajó a USD 4.4 mmdd, Downstream subió 60% a USD 2.9 mmdd y Químicos registró una pérdida cercana a USD 0.01 mmdd por márgenes más débiles. Hacia adelante, Exxon reiteró su intención de sostener retornos al accionista con dividendos y recompras en línea con 2025, y guió CapEx 2026 en un rango de USD 27 a USD 29 mmdd.

CVX – Chevron. Las acciones caen alrededor de -0.3% antes del inicio de operaciones, tras un 4T25 con utilidad por acción por arriba de lo esperado, aunque con ingresos ligeramente por debajo del consenso en algunas lecturas. En el trimestre, la utilidad por acción fue de USD 1.52 vs. ~USD 1.45 esperado, mientras que los ingresos fueron 46.87 mmdd vs. ~47.15 mmdd estimado. En lo operativo, el trimestre reflejó el impacto de menores precios de crudo, con comparación a/a presionada frente al 4T24. Para 2026, Chevron indicó que espera crecer producción en un rango de +7% a +10%, apoyada por proyectos en Guyana y el Golfo de México, manteniendo disciplina de retorno al accionista vía dividendos y recompras.

AXP – American Express. Las acciones caen cerca de -0.9% antes del inicio de operaciones, pese a una guía de 2026 mayormente por arriba del consenso, en un entorno donde el mercado sigue sensible a la discusión de posibles cambios regulatorios en tarjetas. En el 4T25, los ingresos fueron 18.98 mmdd y la utilidad por acción fue de USD 3.53, con billed business de 445.1 mmdd (+9% a/a). Para 2026, la compañía proyectó utilidad por acción de USD 17.30 a USD 17.90 y crecimiento de ingresos de +9% a +10%, y además comunicó un incremento del dividendo trimestral a USD 0.95 por acción.

Economía Mexicana

INEGI dio a conocer la estimación oportuna del PIB, la cual muestra que la economía habría registrado un crecimiento de 0.5% durante 2025 (Actinver 0.4%). Durante el cuarto trimestre de 2025, se habría registrado un avance de 0.8% QoQ, impulsado por el sector de comercio y servicios (0.9% QoQ) y la recuperación de la industria, que creció 0.9% QoQ, su mayor incremento desde finales de 2022. Hacia adelante, esperamos que la actividad económica continúe avanzando, sostenida por el consumo y una recuperación industrial apoyada en la construcción, con lo que mantenemos nuestro pronóstico de crecimiento para 2026 en 1.6%.

Reportes Trimestrales Globales