AM: Los mercados financieros avanzan
Inversiones AM/PM
Los futuros de bolsas americanas apuntan a una apertura positiva, con el S&P 500 avanzando 0.22%, el Nasdaq 0.35% y el Dow Jones 0.08%. La expectativa de un recorte de tasa por parte de la Fed la siguiente semana ha incrementado al 90% y los mercados han reaccionado positivamente.
Desde que el presidente de la Fed de Nueva York validó esta expectativa, las bolsas americanas presentan tendencia positiva y se encuentran nuevamente cerca de máximos históricos; el dólar se ha debilitado frente a la mayoría de las divisas; el oro ha regresado a niveles superiores a los USD 4,200; y el tipo de cambio se encuentra cotizando en la parte baja de los 18.00 pesos por dólar.
El día de ayer publicamos una nota especial en el que abordamos el nuevo máximo histórico que alcanzó la acción de Apple; el número 30 del año. Si bien la compañía ha enfrentado un entorno retador por el incremento de competencia en regiones como China, sus productos aún continúan mostrando un liderazgo significativo que ha mantenido a la empresa como la segunda más grande del S&P 500, solo por detrás de Nvidia (ver más en el documento).
Mercados Financieros
Noticias Globales
NVDA – Nvidia. Señaló que su acuerdo para invertir hasta 100 mmdd en OpenAI aún no está finalizado, pese al memorando de intención anunciado en septiembre. La CFO Colette Kress indicó que continúan trabajando en los términos del contrato, que implicaría desplegar al menos 10 GW de sistemas Nvidia para OpenAI—capacidad suficiente para abastecer a más de 8 millones de hogares en EE.UU. La compañía precisó que este potencial acuerdo no está incluido en su cartera actual de 500 mmdd en órdenes de chips comprometidas hasta 2026, por lo que sumaría nueva demanda una vez que sea concluido.
AMZN – Amazon. Presentó los nuevos EC2 Trn3 UltraServers, sistemas que integran hasta 144 chips Trainium3 para ofrecer hasta 4.4 veces más cómputo, 4 veces mayor eficiencia energética y casi 4 veces más ancho de banda que la generación previa, permitiendo entrenar modelos de IA más grandes y servir inferencias a menor costo; clientes como Anthropic, Karakuri y Bedrock ya reportan reducciones de costos de entrenamiento e inferencia de hasta 50%, mientras AWS proyecta que la arquitectura escale a clústeres con hasta 1 millón de chips para cargas de trabajo de frontera.
PG – Procter & Gamble. El director de finanzas advirtió sobre un entorno operativo “volátil” en Estados Unidos, donde la cautela del consumidor y la reducción de beneficios SNAP impactaron las ventas del cuarto trimestre, llevando a la compañía a enfrentar condiciones similares a las de octubre de 2023.
WMT – Walmart. Reportó un incremento del 57% interanual en pedidos entregados desde tiendas durante el Black Friday, validando su capacidad logística con un 44% más de entregas en menos de tres horas. Adicionalmente, el Marketplace registró un récord de conversión y el uso de la app en tienda elevó el ticket promedio un 25%, consolidando su estrategia omnicanal.
AMD – AMD. Vultr, empresa respaldada por la tecnológica, invertirá más de 1,000 mdd en un clúster de 50 megavatios en Ohio equipado con 24,000 aceleradores Instinct MI355X, validando la competitividad de sus chips de IA y ampliando la infraestructura de cómputo de bajo costo hacia 2026.
INTC – Intel. Sus acciones subieron más del 7% tras reportes de que fabricaría chips serie M para Apple en 2027 mediante su proceso 18AP, una nueva tecnología que básicamente permite hacer chips más 3 pequeños, rápidos y eficientes. De concretarse, esto validaría su negocio de fundición ante terceros, diversificando ingresos actualmente concentrados en productos propios y respaldando su reestructuración operativa.
HOOD – Robinhood Markets. Sus acciones avanzaron +3.65% siguiendo la recuperación del mercado cripto, segmento cuyo volumen se duplicó en el tercer trimestre de este año. Esta correlación subraya la dependencia operativa de los activos digitales para impulsar los ingresos transaccionales.
EA – Electronic Arts. Una nueva presentación regulatoria reveló que el fondo soberano de Arabia Saudita (PIF) tomará 93.4% de EA como parte de la compra por 55 mmdd liderada junto con Silver Lake y Affinity Partners, operación que exige a PIF aportar cerca de 29 mmdd en capital nuevo pese a sus finanzas presionadas por déficit fiscal y megaproyectos internos.
WBD – Warner Bros. Discovery. Recibió ofertas vinculantes de Netflix, Comcast y Paramount Skydance, evaluando propuestas de adquisición total o parcial de estudios y HBO Max. Esto podría detonar la escisión de sus canales de cable bajo la entidad Discovery Global para alcanzar una valoración objetivo de 30 dólares por acción.
Tema del día: Consumo fuerte y giro en chips: Apple consolida su resiliencia
Este martes, Apple terminó la sesión cotizando en los 286 dólares, el nivel más alto de su historia, siendo la ocasión número 30 que logra este fenómeno en 2025. Si bien la compañía ha enfrentado un entorno retador por el incremento de competencia en regiones como China, sus productos aún continúan mostrando un liderazgo significativo que ha mantenido a la empresa como la segunda más grande del S&P 500, solo por detrás de Nvidia. Las razones principales de este comportamiento se pueden segmentar en dos:
- Las temporadas de descuento revelaron que productos como los nuevos AirPods, presentados en el pasado Apple September, fueron de los más vendidos.
- La esperanza de una reformulación de la estrategia en inteligencia artificial que ha seguido la compañía tras el retiro de John Giannandrea, quien dirigía esta división en Apple.
En primer lugar, las ventas de los AirPods vienen acompañadas de un consumidor estable y que parece ser menos estratégico respecto a lo que vimos a lo largo de 2025, donde se privilegió el precio barato frente a la calidad de los productos. Esto, junto con las cifras de consultoras de comercio como Adobe Analytics, sugiere que el consumidor estadounidense se mantiene fuerte, gastando hasta 8.6 mmdd durante el Black Friday pasado.
En segundo lugar, la salida del director de inteligencia artificial coincide con la posibilidad de que Intel, a través de su negocio de fundición, logre retomar su papel como proveedor de chips para Apple, produciendo la serie M, marca insignia de esta última compañía y que ha sido integrada en sus dispositivos Mac, acercándose a los rendimientos computacionales de los mejores de AMD o de la propia Intel. Aunado a esto, surge la posibilidad de que Gemini de Google se integre a Siri, el asistente virtual de los dispositivos iPhone, lo que abriría un nuevo capítulo en la competencia por asistentes inteligentes y podría redefinir la experiencia de usuario en el ecosistema Apple, que lo ha sostenido en la cima del S&P 500 en los últimos años.
Nuestros modelos sugieren que el sector de Tecnología continuará liderando los rendimientos del S&P 500 durante el próximo año. En particular, para Apple, esperamos que en los próximos 12 meses la acción alcance un precio de 366 dólares, equivalente a un rendimiento de +29.3%. Además, si consideramos las expectativas de ingresos que posee el consenso de mercado, el precio de la acción se encuentra cotizando a 33 veces utilidades, muy cercano a 25 veces su promedio de los últimos seis años, lo que denota valuaciones sanas y estables.
Esta expectativa resuena junto con la fortaleza que se prevé que el consumidor muestre durante 2026, cuando los diferentes estímulos del gobierno de Estados Unidos mantengan la tendencia observada durante este fin de semana de descuentos. Asimismo, esto podría verse impulsado por las reducciones de la tasa de referencia por parte de la Reserva Federal, las cuales promoverían el consumo en el país norteamericano y aliviarían las valuaciones de Apple.