AM: Cautela en mercados por renovadas presiones energéticas

Apertura de Mercados.

Los futuros de los índices bursátiles en Estados Unidos presentan ligeros retrocesos al inicio de la semana, con el S&P 500 cayendo alrededor de -0.15%. El movimiento se explica por la falta de avances en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán para reabrir el estrecho de Ormuz.

La falta de una solución en Medio Oriente mantiene presión sobre los precios de energía, con el WTI por encima de los 101 dólares por barril. Esto reaviva preocupaciones sobre inflación y una postura más restrictiva por parte de los bancos centrales.

A pesar de lo anterior, las caídas se mantienen moderadas por el soporte de resultados corporativos sólidos y el optimismo alrededor de la inteligencia artificial. Esta semana, la atención estará en las minutas de la Reserva Federal y el reporte de Nvidia.

En México, el viernes se publicará la inflación correspondiente a la primera quincena de mayo y la estimación final del PIB del primer trimestre.

Mercados Financieros.

Bolsa Global. El S&P 500 avanzó 0.1% en la semana y cerró en 7,408 puntos. Con este movimiento, el rendimiento acumulado del año asciende a 8.2%. Además, el índice acumula 18 máximos históricos de cierre en 2026, con el más reciente registrado el 14 de mayo. La participación fue selectiva: 166 de las 502 emisoras cerraron con ganancias y 4 de los 11 sectores terminaron en terreno positivo. Por sectores, Energía lideró con un avance de 6.8%, apoyado por ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Williams y Targa. Salud subió 2.6%, impulsado por Eli Lilly, Johnson & Johnson, UnitedHealth, AbbVie y Stryker. Consumo Básico avanzó 2.4%, con soporte de Philip Morris, Costco, Walmart y Coca-Cola. Tecnología ganó 0.9%, apoyado por Nvidia, Apple, Cisco, Microsoft y Palo Alto Networks. En contraste, Consumo Discrecional cayó 3.2%, presionado por Amazon, Home Depot y Tesla, mientras Bienes Raíces retrocedió 3.1%.

Expectativas. Mantenemos nuestra expectativa de cierre de año para el S&P 500 en 7,600 puntos, frente al consenso de 7,500 puntos.

Reportes Trimestrales. La temporada de reportes siguió reforzando la narrativa de IA e infraestructura. Cisco subió con fuerza después de elevar guía y señalar fuerte demanda en infraestructura de IA, incluyendo networking y data-center switching. Applied Materials también validó el ciclo de semiconductores al guiar por arriba del consenso, apoyado por inversión en equipos para fabricación de chips. Cerebras, empresa especializada en chips y sistemas de cómputo acelerado para IA, debutó en Nasdaq con una fuerte reacción, confirmando apetito por alternativas de hardware especializado frente a Nvidia.

Inteligencia Artificial. En inteligencia artificial, Microsoft y OpenAI siguieron ajustando su relación estratégica. Se reportó que ambas compañías acordaron limitar el revenue sharing de OpenAI con Microsoft a 38 mmdd, dando a OpenAI más flexibilidad para cerrar acuerdos con otros proveedores como Amazon y Google. En paralelo, Microsoft está explorando adquisiciones de startups de IA para reducir dependencia futura de OpenAI. Por su parte, Google presentó Googlebook, una nueva categoría de laptops nativas de IA construidas alrededor de Gemini, con socios como Acer, Asus, Dell, HP y Lenovo, además de Intel, Qualcomm y MediaTek como proveedores de chips.

Smart Picks. Durante la semana terminada, Smart Picks se mantuvo prácticamente sin cambios, con un rendimiento de +0.03%, frente al +0.20% del S&P 500 y el +0.92% del Dow Jones. Aunque el portafolio no repitió el avance de la semana previa, el resultado mostró un comportamiento defensivo razonable, ya que la toma de utilidades en Nvidia (NVDA) compensó buena parte de la presión observada en otras posiciones. La posición se cerró el 14 de mayo por toma de utilidades, con un rendimiento aproximado de +13.4% desde su entrada. En contraste, GEAerospace (GE) restó al desempeño tras retroceder durante la semana, mientras que Amazon (AMZN) y Arista (ANET), incorporadas recientemente, tuvieron un arranque más moderado. Al cierre, la cartera mantuvo exposición relevante al S&P 500, junto con posiciones directas en GE, AMZN y ANET, conservando una postura accionaria selectiva después de haber realizado utilidades en NVDA.

Economía MX. Este viernes se firmará el Acuerdo Global Modernizado entre México y la Unión Europea, el cual actualizará el tratado vigente desde julio del año 2000. La modernización implica actualización de distintas reglas comerciales y de inversión. Los trabajos para modernizar el acuerdo comenzaron en 2016 y, tras la firma, deberá avanzar en los procesos internos de aprobación y ratificación tanto en México como en Europa. De acuerdo con el Consejo de la Unión Europea, esta actualización busca reducir aranceles y modernizar reglas relacionadas con inversión y comercio en distintos sectores.

NVDA - NVIDIA Corp. El presidente Donald Trump dijo que habló con Xi Jinping sobre reglas generales para inteligencia artificial y sobre los chips H200 de Nvidia durante su visita a China. Aunque EE.UU. ya autorizó ciertas ventas del H200 a clientes chinos, las entregas siguen detenidas porque Beijing aún no habría aprobado las compras. La posible reapertura del mercado chino sería relevante para Nvidia, ya que China fue históricamente una fuente importante de ingresos para sus chips avanzados.

MSFT - Microsoft Corp. Pershing Square, el fondo de Bill Ackman, construyó una nueva posición en Microsoft y la convirtió en una de sus principales inversiones. Ackman destacó la fortaleza de Microsoft 365, Azure, LinkedIn y Xbox, y señaló que el mercado estaría subestimando la resiliencia de la compañía y su oportunidad en inteligencia artificial. Las acciones de Microsoft subieron cerca de +3% tras la noticia.

BA - Boeing Co. Volvió a caer mientras inversionistas esperaban más detalles sobre el posible pedido de aviones por parte de China anunciado durante la visita de Donald Trump. El presidente mencionó una compra inicial de 200 aviones y luego sugirió que el pedido podría aumentar, pero no se aclararon modelos, compradores ni calendario de entregas. Aunque cualquier orden relevante de China sería positiva para Boeing, la falta de detalles mantuvo dudas en el mercado. Las acciones retrocedieron -3.8%.

Samsung Electronics Co. Subió hasta +4% en Seúl después de que su sindicato mostró disposición a retomar negociaciones y un tribunal local aceptó varias medidas solicitadas por la compañía para limitar una posible huelga. El fallo reduce el riesgo de una disrupción mayor en sus plantas de semiconductores, aunque el sindicato aún mantiene la amenaza de iniciar un paro de 18 días el 21 de mayo si no se alcanza un acuerdo. La disputa gira en torno a mayores bonos ligados al fuerte repunte de ganancias por la demanda de chips para inteligencia artificial.