PM: S&P 500 avanza ligeramente antes del dato de inflación PCE

Bolsa Global. Este jueves, el S&P 500 logró un ligero avance de +0.1%, para colocarse en los 6,857 puntos. Con este movimiento, las ganancias del año se mantuvieron en +16.6%. Hoy, los mercados mostraron un sentimiento mixto, mientras los inversionistas se preparan para la publicación del índice de precios PCE de mañana, la métrica preferida de la Reserva Federal para medir la inflación, correspondiente al mes de septiembre.

Durante el día, 246 de las 500 empresas que conforman el índice presentaron avances. De esta forma, 5 de los 11 sectores del S&P 500 subieron hoy. Industriales (+0.5%) logró ganancias, beneficiado por ADP y GE Vernova, ante las mejoras en perspectiva para esta última, a la espera de su evento anual con inversionistas del 9 de diciembre. Asimismo, Comunicación (+0.4%) operó al alza, impulsado por Verizon y Meta Platforms, que planea recortar hasta 30% del presupuesto del metaverso en 2026. En contraste, Salud (-0.7%) presentó las principales minusvalías, presionado por Johnson & Johnson y Eli Lilly, que lideraron las contracciones de más del 75% de las compañías del sector. Por último, Consumo Básico (-0.7%) registró pérdidas, afectado por Philip Morris y Costco, que no convenció al mercado con el crecimiento de +6.9% a/a en sus ventas comparables de noviembre. 

Bolsa Local Mexicana

El IPC terminó la jornada del jueves con un avance de +0.2%, colocándose en 63,715 puntos. Con este movimiento, las ganancias acumuladas del año se elevaron a +28.7%. Por emisoras, 22 de las 35 que integran el índice cerraron en terreno positivo. Los avances más relevantes correspondieron a Pinfra, Quálitas y Grupo Carso, mientras que Becle, OMA y Walmex fueron las más rezagadas.

Peso Mexicano

El peso mexicano cerró la jornada en 18.23 por dólar, con una apreciación acumulada de 11.6% frente a la divisa estadounidense en lo que va del año. Durante la sesión, el tipo de cambio operó en un rango acotado entre 18.22 y 18.30 pesos por dólar.

Mercados Financieros

Noticias Locales

VOLAR - Controladora Vuela Compañía de Aviación. Tráfico en noviembre avanzó +5%, soportado por un aumento en capacidad. Mejora secuencial principalmente en mercado transfronterizo.

Noticias Globales

NVDA – Nvidia. Jensen Huang, CEO de Nvidia, dijo desconocer si China aceptaría los chips H200 si Estados Unidos flexibiliza los controles, tras reunirse con el presidente Trump. Huang insiste en que China no aceptará versiones degradadas y busca reactivar ventas en un mercado que valora en 50 mmdd.

GOOGL – Alphabet. Enfrenta un proceso clave en Europa luego de que la Comisión Europea iniciara una consulta de mercado sobre su propuesta para corregir presuntas prácticas anticompetitivas en publicidad digital. El plan incluye permitir que editores fijen precios mínimos diferenciados en Ad Manager y mejorar la interoperabilidad entre servicios ad tech para reducir ventajas. Si clientes y rivales dan retroalimentación positiva, podría evitarse un nuevo procedimiento.

MSFT – Microsoft. Aumentará globalmente los precios de Microsoft 365 a partir de julio de 2026 para clientes empresariales y gubernamentales, con los mayores incrementos en planes para pequeñas empresas y trabajadores de primera línea. Business Basic subirá 16.7% a USD 7 y Business Standard 12% a USD 14. La empresa atribuye los ajustes a más de 1,100 nuevas funciones, incluidas herramientas de productividad con inteligencia artificial y mejoras de seguridad.

META – Meta Platforms. Planea recortar hasta 30% del presupuesto del metaverso en 2026, afectando a Horizon Worlds y a la unidad de realidad virtual Quest. La decisión se discute tras reuniones de planeación en Hawái y podría incluir despidos desde enero, aunque no está cerrado. Por otro lado, la Unión Europea abrió otra investigación contra Meta por una nueva política de WhatsApp que podría bloquear a proveedores de inteligencia artificial rivales y favorecer a Meta AI. Meta rechaza las acusaciones y afirma que WhatsApp no está diseñado para soportar tantos chatbots externos.

OpenAI. Acordó adquirir Neptune, startup que ofrece herramientas para rastrear y depurar el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial. OpenAI ya era cliente de Neptune, cuyo software también usan Samsung, Roche y HP.

V – Visa. Anunció que iniciará operaciones en Siria tras acordar con el banco central una hoja de ruta para reconstruir el ecosistema de pagos digitales. La primera etapa contempla trabajar con instituciones financieras para emitir tarjetas y habilitar billeteras digitales bajo estándares globales.

COST – Costco. Reportó ventas trimestrales de 66.0 mmdd, un aumento de +8.2% a/a, con ventas mismas tiendas creciendo +6.4%, por encima de lo previsto. El comercio electrónico impulsó el desempeño con un alza de +20.5%. En noviembre, las ventas comparables aceleraron a +6.9% y los ingresos netos llegaron a 23.6 mmdd.

CVX – Chevron. Reducirá sus inversiones de capital a 18.5 mmdd en 2026, priorizando rentabilidad ante precios de petróleo bajos. Cerca de un tercio irá a operaciones de extracción de gas natural en Estados Unidos. La empresa busca maximizar flujo libre de efectivo, que proyecta superar 30 mmdd para 2030.

CRM – Salesforce. Elevó su guía para el año fiscal 2026 tras un fuerte avance en su plataforma de inteligencia artificial Agentforce, cuyos ingresos anuales recurrentes alcanzaron cerca de 1.4 mmdd, un crecimiento de +114% a/a. La compañía ahora proyecta ingresos entre 41.45 y 41.55 mmdd y utilidades por acción entre USD 11.75 y USD 11.77, ambas cifras por encima de lo previsto por el consenso. En el trimestre, reportó ingresos de 10.26 mmdd, ligeramente por debajo de las expectativas.

MU – Micron Technology. Anunció que dejará su negocio de consumo Crucial en febrero de 2026 para concentrarse totalmente en la producción de memoria para hardware de inteligencia artificial, especialmente HBM, clave para procesadores como los de Nvidia. La decisión busca priorizar a clientes estratégicos y atender una demanda récord que ha disparado los precios de DRAM.

INTC – Intel. Decidió cancelar los planes para separar o vender una participación en su división de redes NEX. La compañía concluyó que funcionará mejor integrada a la compañía para reforzar soluciones de inteligencia artificial, centros de datos y edge. La decisión implica terminar conversaciones con Ericsson, que evaluaba invertir para sostener el negocio.

Cambios en Favoritas Globales. El modelo sugirió cerrar la posición de Netflix (NFLX), debido a que la emisora activó un mecanismo de salida al tener una caída intradía de -5.0% durante la última jornada. Con este movimiento, el portafolio tendrá exposición a 5 acciones en directo y 10 posiciones del S&P 500 (SPY). Link: https://bit.ly/Fav_Global_2025_12_04.

Tema del día: Expectativas 2026 para el S&P 500

Este día estamos publicando nuestro estimado para el S&P 500 al cierre de 2026. Nuestros modelos sugieren que el índice podría ubicarse alrededor de 7,500 puntos, desde niveles cercanos a 6,857 puntos observados hacia principios de diciembre de 2025. Esto implicaría un rendimiento esperado cercano al 9.4% durante 2026, en línea con su promedio histórico de largo plazo y muy similar al rango que anticipa el consenso.

Expectativas del Mercado del S&P 500 para cierre del 2026

(Puntos); 28 de noviembre

Valuaciones: exigentes, concentradas y respaldadas por fundamentales

En nuestro House View mostramos que las valuaciones lucen demandantes, pero no desancladas. El S&P 500 se negocia hoy por encima de su promedio histórico de múltiplos, aunque buena parte de esta prima se concentra en un grupo reducido de empresas tecnológicas ligadas a inteligencia artificial. Cuando el índice se calcula con el mismo peso para cada emisora, la relación precio/utilidad se reduce a niveles más razonables, lo que sugiere que una fracción importante del mercado mantiene valuaciones atractivas.

Como detallamos en el Insight de ayer, el aumento del gasto en infraestructura de IA ha venido acompañado por crecimientos sólidos en ingresos y flujos de efectivo, lo que ha ayudado a sostener estas valuaciones y a disipar la idea de una burbuja generalizada en el sector. Lo importante hacia adelante no es cuánto se invierte, sino que las ventas generen suficiente dinero en efectivo para sostener ese esfuerzo.

Mirando a 2026, estimamos que los centros de datos seguirán siendo el principal motor de los rendimientos del S&P 500, pero con un impacto cada vez más amplio dentro del índice. El ciclo de IA deja de ser solo una historia de “chips” para convertirse en un ecosistema de infraestructura donde participan empresas de distintos sectores. Por ello, hemos identificado cuatro fases de este ciclo.

El otro pilar para 2026 es el consumo estadounidense. Tras varios años de shocks, el gasto de los hogares entra en una etapa de mayor normalización, apoyado por ingresos reales más estables y un mercado laboral que sigue sosteniendo la demanda interna.

Reportes Trimestrales Globales